广州日报全媒体记者 涂端玉中金辰大
今年以来，中国创新药行业经历价值重估，近期呈现加速趋势。数据显示，截至6月5日，德琪医药、和铂医药等港股股价自年初以来涨超200%，舒泰神、益方生物等多只A股创新药概念股股价翻倍。
实际上，中国创新药的爆发并非偶然。过去的5年到10年，我国创新药研发仍处于早期阶段。在国家政策持续扶持之下，产业厚积薄发、密集开花结果，终于迎来了属于自己的“黄金时代”。
业内认为，随着越来越多的创新药上市、进入医保，甚至有部分优质创新药实现了海外放量，这也将鼓励药企不断转型升级，告别过去“销售驱动型”扎堆的境况，齐齐朝着“创新驱动型”迈进。“吃药”行情能持续多久，短期来看震荡，长期来看或将持续景气。
“吃药”行情不断 A股、港股共振
近期市场“吃药”行情不断，从消息面来看，创新药领域利好信息频传。2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会日前在美国举行，中国专家发言数量再创新高，共有71项原创性研究成果入选口头发言环节。
港股创新药人气持续高涨，成为当下最受关注的板块之一。近30只港股医药股涨幅超过100%，股价大涨的德琪医药于上月宣布与默沙东达成一项全球临床合作；加科思旗下KRAS G12C抑制剂戈来雷塞于上月获批。
在A股市场，十几只创新药概念股年内股价涨幅超50%，其中舒泰神、益方生物涨幅靠前。百利天恒是近年A股上涨最多的创新药概念股，其凭借全球首创的双抗ADC药物BL-B01D1创下84亿美元天价交易纪录，股价一年暴涨11倍。
市场肯定之下中金辰大，“重销售轻研发”正在成为医药行业过去式。相关数据显示，目前A股布局创新药业务的上市公司共有77家；从2024年研发投入总额占营业收入比例来看，31家研发投入占比在20%以上，约占总数的四成。
今年前5月，国家药品监督管理局批准20余款1类创新药上市，数量刷新近五年同期纪录。有机构预测，2025年中国获批的1类创新药有望突破50个。
广州沃土厚植 药企开“新”花结硕果
广州正在聚力打造全球生物医药创新与产业发展高地，一批本土企业攻克技术壁垒，开“新”花、结硕果。
日前，国家药品监督管理局官网显示，广州药企康方药业独立自主研发的全球首创PD-1/CTLA-4双特异性抗体开坦尼®（卡度尼利单抗注射液）联合含铂化疗联合或不联合贝伐珠单抗一线治疗持续、复发或转移性宫颈癌的新适应证获批上市。
近日，国家药品监督管理局批准广东众生睿创生物科技有限公司申报的1类创新药昂拉地韦片（商品名：安睿威）上市。
广州本地药企一品红在研的全球创新的URAT1抑制剂AR882，有望在未来填补痛风石治疗领域口服药物空白。
“我们目前拥有疫苗类生物药、抗体类生物药、化学药创新药、中药新药等在研项目200余项，在研新药项目近20个。”广药集团相关负责人接受广州日报全媒体记者采访时透露。
政策利好 创新药迎跨越式发展
医药企业研发创新活力离不开政策的持续推动。2024年以来，通过支付渠道扩容、目录动态调整、临床应用保障等多维发力，我国构建起覆盖创新药全生命周期的政策支持链条，加速了市场准入，缩短了回报周期。
今年初，国家医保局在支持创新药发展的企业座谈会上表示，为进一步加大对创新药的支持力度，将完善“1+3+N”多层次保障体系，拓宽创新药支付渠道；优化创新药首发价格管理和挂网采购流程；支持医药产业“出海”寻求更广阔市场。
在政策“组合拳”持续刺激之下，创新药正在迎来跨越式发展。创新药研发特点是长周期、高投入，伴随越来越多的企业将从无收入、无利润，往报表端非线性增长演绎，创新药板块将迈入不仅靠临床催化，也依托报表高增长促进的持续景气周期。
5月29日，国家药品监督管理局集中批准11款创新药上市，其中7款为1类创新药。受此影响，A股创新药、CRO板块迎来新一轮行情。
“大单”交易也在给资本市场以信心。平安医药精选股票基金经理周思聪表示，受近期国内药企获“出海”大单事件带动，创新药板块持续走强。业绩方面，从一季度披露的2024年报来看，超预期和提前实现盈利的创新药企业较多，企业盈利能力有望持续提升。
下一个增长点 瞄准出海商业化
“吃药”行情能否持续？业界观点认为，从中期维度来看，未来三年将是中国创新药企业集体步入盈利期的关键阶段，今年更是行业集体跨越盈利的关键年。综合来看，创新药行情有望在政策支持、市场需求增长、技术进步、资金流向和产业周期等多种因素的推动下保持中期甚至更长时间的持续性。
创新药的下一个增长点在哪里？
出海商业化被视为趋同之选。经过十余年的发展中金辰大，中国创新药已走到国际舞台中央，创新药企海外授权交易大单频频，甚至不断突破新高，随着头部创新药企开始批量进入扭亏为盈的新发展阶段，未来或将有中小型药企也开始密集出海。中国创新药企业在全球市场份额有望持续增长。
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